上周末，人人網提交IPO申請，這是中國第一傢奔赴海外市場上市的狹義SNS(即社交網絡網站，廣義地講，QQ也是一個社交網絡)。曾有人問過，為什麼在中國，與Facebook估值十倍於Twitter相反的是，微博服務比SNS服務更火爆。我簡略地回答：因為微博玩傢都是巨頭，相對來說，SNS則都是小本經營。這個回答是比較粗糙的，因為原因不止這一個。但無疑，這是原因之一。
人人這次目標募集資金5.3億美元，如果上市成功，中國的SNS陣營便將有一個相對更有實力的競爭者，對於既存的微博陣營，會是一個沖擊。不過，人人標榜中國的Facebook，其實還是有些問題的。稍許對它台灣商標申請的具體經營情況做一個瞭解，便不難得出這個結論。
人人的收入有42%來自廣告，達到3200萬美元的規模。但這個廣告收入主要來自若幹個大的廣告商：2010年總共是248個廣告主貢獻瞭這個數字，其中94%是以廣告投放時長作為計量單位，而非通行的CPM。這種商業收入模式，意味著這些廣告主都是人人依靠人力(營銷人員)一個一個談判下來的，既然是依靠人力談判，就比較容易挑選所謂 大單 下手 這樣投入產出比相對更高。但這一模式的危險性就在於：收入上升勢必帶動經營費用上升。從財報中我們可以看到，雖然連續幾年，費用占收入比重在下降，但到瞭2010年，依然還有6成以上的占比。
而它的模仿對象，Facebook則更帶有所謂的 長尾 性質。Facebook和第三方企業合作不僅有廣告的模式，還有電子商務的模式，依托足夠的人流量從而產生足夠的細分人群，有些公司，甚至會發現它們的Facebook主頁比自己的官網還要吸引流量。在用戶細分並產生技術型廣告平臺上，人人還有待努力台中商標申請代辦。
如果說廣告模式的一些缺陷，人人還可以用 用戶規模尚不足 來作為借口的話，那麼，第三方平臺的不夠興旺，它便沒什麼太多的理由。事實上，它是第一傢搞開放式平臺的數字公司，但對於開心網的過分戒備，它開出瞭 排他性合作 的第三方協議。當時的這種不太開放的心態所主導的開放平臺引來的後果就是：到瞭今天，它從開放平臺上獲取的收入不過350萬美元，和VIP用戶收入210萬差不多。至於在整個人人的收入比重中，是比例極少的數字(廣告3200萬，遊戲3400萬)。
故而，雖然人人口稱 中國的Facebook ，但到底心裡並不是太有譜。它這次是將人人網、人人遊戲、糯米甚至是尚在內側的經緯網一起打包上市，希望能夠同時占到Facebook(估值850億美元)、Zynga(估值100億美元)、Groupon(估值250億美元)、Linkedin(估值30億美元，正準備IPO)四個國外極火的概念的光。不過，以糯米網全年120萬美元的收入水平，距離Groupon極遠，而經緯網，那是尚在襁褓中的東西台中商標註冊申請。
人人的上市，近乎於一種迫不及待，而不是水到渠成。畢竟來自於微博的競爭壓力十分強大，和開心網的競爭也需要一個標志性的事件來證明自己強於對手。我倒並不懷疑人人會上市失敗，而是2010年以來，來自中國的網絡公司上市數量創下記錄，其中不乏帶病者。這樣一輪上市狂潮，的確是值得玩味的。
泡沫存在麼?存在。泡沫會破滅麼?不好說。以人人為例，上市所獲得的資本，也許會讓它逐步治療今天尚存的缺陷。但我總有一種感覺，2011和2012這兩年，對於新的一輪數字經濟而言，極其關鍵。沒準，2012不是地球的末日，而是互聯網經濟的災難。
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